На этой неделе состоялось беспрецедентное по масштабам и самое таинственное размещение облигаций за всю историю России. «Роснефть» успешно заняла 625 млрд руб., продав бумаги неназванным покупателям. Ситуация в экономике, тем временем, становится все более и более критической.
Как сообщает «Коммерсант», покупателями облигаций выступили крупные госбанки, в частности ВТБ, которые собираются получить под облигации ликвидность у ЦБ РФ. Объяснений срочности и объема займа может быть несколько – от немедленного погашения крупных кредитов до поддержания производства и приватизации госпакета. «Роснефть» уже распределила деньги между дочерними компаниями, что, вероятно, выглядит признаком начала более сложной сделки.
В четверг «Роснефть» провела крупнейшее в истории России размещение рублевых биржевых облигаций на 625 млрд руб. (11,5% от общего объема отечественного рынка корпоративных бондов) в течение одного дня и в обстановке строжайшей секретности. Компания отвела час на сбор заявок и успешно его завершила, единственным организатором размещения стал дочерний «Роснефти» ВБРР. Ставка купона по размещенным 13 выпускам шестилетних облигаций составила 11,9%, что ниже, чем текущая доходность даже государственных бондов.
Покупатели бумаг и цель привлечения средств не раскрываются. Сама «Роснефть» лишь сообщила вчера вечером, что вся полученная сумма будет через беспроцентные шестилетние займы примерно в равных долях распределена между шестью дочерними структурами – «РН-Ставропольнефтегаз», «РН-Краснодарнефтегаз», «РН-Пурнефтегаз», «РН-Туапсинский НПЗ», «РН-Юганскнефтегаз» и «РН-Северная нефть».
Первые комментарии опрошенных «Коммерсантом» участников рынка сводились к тому, что бумаги так или иначе были выкуплены за счет средств Фонда национального благосостояния, однако источники газеты в правительстве это активно опровергают. Пенсионные накопления, которыми управляет ВЭБ как государственная управляющая компания, в выкупе облигаций «Роснефти» также задействованы не были, о чем сообщил представитель ВЭБа. Более того, он отметил, что само размещение дешевле доходности госбумаг очень странное, если не сказать больше, поскольку сейчас облигации федерального займа торгуются с доходностью выше 12%.
По данным «Коммерсанта», покупателями бумаг выступили четыре банка из числа крупнейших, в основном это госбанки. «Было бы смешно полагать, что в текущих условиях можно разместить этот объем облигаций в рынок», – заявил собеседник газеты в одном из ведущих инвестбанков. «По нашим данным, в размещении участвовал ВТБ, покупавший облигации для себя, а не для клиентов», – говорит другой источник «Ъ». Эту информацию подтвердил еще один собеседник «Коммерсанта». Банки «Россия» и ГПБ отрицают свое участие в покупке облигаций Роснефти.
На фоне резкого ослабления рубля, как предполагает «Коммерсант», власти начали активную работу с крупными экспортерами по поводу их схем продажи валютной выручки. Озабоченность ЦБ РФ вызывает то, что экспортеры, отрезанные от возможности рефинансировать валютные кредиты на западных рынках, накапливают валютную выручку под будущие платежи. «Роснефти» же вскоре нужно уплатить около $20 млрд долга, в том числе в декабре и феврале погасить $14 млрд бридж-кредитов на покупку ТНК-ВР.
Другая точка зрения состоит в том, что ЦБ под залог облигаций выдаст рубли. «ЦБ почти сразу после размещения облигаций «Роснефти» объявил о проведении 15 декабря ломбардного аукциона сроком на три года объемом 700 млрд руб. Это совпадение позволяет предположить, что до 15 декабря новые облигации «Роснефти» будут включены в ломбардный список, в результате чего банки, купившие бумаги компании на 625 млрд руб., смогут заложить их в ЦБ на три года под плавающую ставку, равную ключевой ставке + 0,25%, что на сегодня составляет 10,75%. Если это предположение верно, фактически получится, что «Роснефть» кредитуется за счет эмиссии ЦБ», – предполагает глава дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин.
С другой стороны, выдача кредитов дочерним компаниям не выглядит как их финансирование, поскольку в этом случае деньги не выделялись бы всем поровну. Это косвенно подтверждает самую необычную из выдвинутых версий – заем и кредиты могут быть частью сложной сделки, например, элементом схемы по продаже 19,5% акций «Роснефти», принадлежащих государственному «Роснефтегазу». Глава «Роснефти» Игорь Сечин подтвердил накануне, что компания ведет переговоры с потенциальными покупателями среди «как внутренних, так и внешних инвесторов». Смысл разделения денег в данном случае может быть в продаже бумаг раздробленными пакетами менее 5% каждый, что существенно упрощает оформление сделок.
В целом же на фоне полного отсутствия объяснений со стороны эмитента и властей размещение вызывало серьезное удивление аналитиков и массу самых удивительных и фантастических гипотез вплоть до подготовки головной компании к банкротству. Очевидно одно – запрошенные Сечиным 2 трлн рублей, о которых уже писал БК55, государство начало закачивать в «Роснефть». Очевидно так же, что компании эти деньги нужно до зарезу!
Игорь Федоров
