В последние недели на рынках произошел серьезный сдвиг в сознании инвесторов относительно перспектив тех или иных активов.
До недавнего времени парадигма строилась на обязательном повышении ставок ФРС в этом году. Отсюда слабости любых активов, альтернативных доллару, что привело к сильному падению товарных активов и рекордной девальвации валют развивающихся стран. Этому также способствовали опасения относительно слабости китайской экономики. Однако последний фактор вкупе с противоречивыми данными уже по американской экономике всё перевернул с ног на голову. Теперь инвестиционный консенсус таков, ставки повышать до следующего года не будут, стало быть, надо покупать всё, что не доллар. Понятно, что мы живем в эпоху высокой турбулентности рынков и геополитических рисков и все тренды имеют право на жизнь в течение нескольких месяцев, однако и этого времени достаточно, чтобы сделать выбор на ближайшую перспективу. В частности, рублевые активы (акции, облигации), скорее всего, продемонстрируют рост. Центральный Банк РФ, вероятно, еще раз снизит ставку в конце октября, на этот раз до 10%. Следовательно, ставки по депозитам также продемонстрируют снижение. И, наконец, в случае движения цен на нефть в район 60 долларов за баррель курс может укрепиться до 57-55 рублей за доллар. В такой ситуации повышенным спросом у инвесторов будут пользоваться акции российских компаний, ориентированных на внутренний рынок: Сбербанк, Аэрофлот, электроэнергетические компании. Акции же компаний-экспортеров (нефтяники, газовики, металлурги) рискуют оказаться в аутсайдерах под влиянием укрепления рубля, а также повышения на них налоговой нагрузки с целью балансирования федерального бюджета.
Дмитрий Воронин, Евгений Лысак, АО «Октан-Брокер»
«Бизнес-курс» №39 от 14.10.2015 г.
